欧洲央行明年起债券购买规模减半 但拒绝设定QE结束日期

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发布时间:2017-10-29 03:14

  马里奥路德拉吉(Mario Draghi)

  德拉吉决定明年起债券购买规模减半,但量化宽松将至少持续至明年9月。这让一些货币政策鹰派人士感到意外。

  欧洲央行(ECB)拟将经济刺激计划延长到至少明年9月,让货币政策鹰派人士感到意外。此举压低了欧元汇率,投资者在咀嚼马里奥路德拉吉(Mario Draghi)拒绝宣布终止危机时期措施的涵义。

  欧洲央行表示,旨在刺激经济的债券购买将减少一半规模,至每月300亿欧元,但是承诺保持该计划持续运行,这推高了欧洲股票,因为市场预期廉价资金的供应将持续更久。

  此前外界对欧洲央行此次决策翘首以盼。随着有迹象显示欧元区的增长已经变得更强劲更持久,德国有很多人敦促德拉吉设定终结2.1万亿欧元刺激计划的具体日期。自这个量化宽松计划在2015年初启动以来,欧洲央行一直是欧元区债券市场上最活跃的投资者。

  根据昨日达成一致意见的计划,央行官员在今年余下时间将继续每月支出600亿欧元买入债券(主要是政府债券,也有一些公司债券),之后将购买规模减半。

  但是,欧洲央行非但没有宣布债券购买计划的结束日期(该央行在欧元区危机之前从未买入债券),反而表示准备将量化宽松计划延长至明年9月以后,甚至还会在条件再度恶化的情况下加大购买规模。欧洲央行还重申,将把利率保持在创纪录低位——“远远超出”量化宽松的持续时间。

  对此,德国的反应低调得出人意料;持续多年的负利率和刺激措施,已在德国导致担心通胀的经济学家们以及面对微薄回报率的储蓄者们越来越气愤。柏林方面最近降低了批评德拉吉的调子,其背景是德国的延斯路魏德曼(Jens Weidmann)有望在2019年接替他。

  德拉吉表示,相关改变不是“逐步缩减”,而是“减小规模”,他补充说,量化宽松“不会突然停止”。

  他承认,欧洲央行管理委员会中有一些人希望更快退出刺激计划。据两位熟悉审议情况的人士透露,在管理委员会的25名成员中,有4人希望在何时终止量化宽松的问题上要更为明确。

  荷兰国际直销银行(ING-DiBa)的经济学家卡斯滕路布雷斯基(Carsten Brzeski)表示,这一“非常温和的”退出计划表明,“欧洲央行希望尽可能谨慎地开始退出,理想情况是没有出现欧元升值或债券收益率上升”。

  欧元汇率下降1%,至略低于1欧元兑1.17美元。主权债券再度受到追捧,10年期德国国债收益率下降7个基点,至0.41%。欧洲各国股票上涨,泛欧斯托克600指数(Stoxx 600)攀升1.1%。

  欧洲央行缓慢缩减量化宽松的政策似乎表明,它将把创纪录低位的利率保持到2019年,突显欧元区和美国之间的政策鸿沟;在美国,美联储(Federal Reserve)已经开始提高利率。欧洲央行表示,利率将保持在目前水平“相当长时期,远远超出净资产购买计划的持续时间”。

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